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大豆行情持续走低,后市何去何从?

作者:香万家发布时间:2019-05-24 17:37

如今的国内大豆油行情真是“有点弱”,放眼望去,眼下期货盘上尽是“绿油油”一片,周三、周四连豆油已经连续两日下挫,累计跌幅逾2.3%。现货市场亦是如此,继周三下跌30-60元/吨之后,周四沿海一级豆油现货主流价格再次下跌30-60元/吨不等,至5160-5280元/吨一线。那么是何缘故导致豆油迎来这波下跌的呢?
 

大豆油行情低迷,对国内市场有何影响?

众所周知,巴西咨询机构AgRural称2018/19年度巴西大豆收获基本结束,且其将2018/19年度巴西大豆产量预测值调高到了1.153亿吨,比早先预测高出70万吨,在此之前巴西国家商品供应公司(CONAB)也将巴西大豆产量调高到1.143亿吨,比上次预测值高出49万吨。而南美大豆另外一大主产国-阿根廷布交所最新发布报告称,截至5月15日当周阿根廷大豆收获进度达到76.7%,高于去年同期的71.1%,并且该交易所还将2018/19年度大豆产量预测值调高到5600万吨,高于早先预期的5500万吨,这比上年产量3510万吨高出近60%。

随着南美大豆实现丰产上市,南美大豆压榨利润又较为可观,使得中美贸易战升级背景下中国油厂加快南美大豆采购节奏(当然了,这也推动南美大豆贴水不断上升,促使全球其他买家需求转向美国,中美贸易战也改变了全球大豆市场贸易格局),继上周采购20船南美大豆(包括3船阿根廷大豆)之后,本周截止周三至少采购15船南美大豆(包括1船阿根廷大豆),由于原料基本充裕,油厂开机积极性较高,近几周大豆周度压榨达到190万吨以上超高水平,豆油库存也已大增至145万吨周比增4%,且短期库存增长势头或难扭转,基本面“压力山大”,豆油行情闻之“如坐针毡”。

与此同时,马来西亚棕榈油出口增速出现放缓迹象,产量降幅也逐渐收窄,对市场乐观预期形成打压。根据船运调查机构数据显示,马来西亚棕榈油5月1-20日出口相比上月同期增5.6-13.0%,作为对比,前15日增幅15%。SPPOMA数据则显示,马棕油5月1-20日产量相比上月同期降10.13%,作为对比,前15日降12.35%,前10日降18.22%,前5日降30.21%;这拖累马棕油期价走弱,间接利空国内豆油市场。

此外,美国原油库存意外大增,EIA数据显示美国5月17日当周原油库存增加474万桶(预期减少170万桶),且创下2017年8月以来新高,且旷日持久的中美贸易战引发市场对需求商的担忧,市场避险情绪升温,投资者抛售原油等高风险资产,国际油价承压走低,周三晚WTI 6月原油期货收跌1.57美元,跌幅2.49%,报61.42美元/桶,创3周来最大单日跌幅,布伦特7月原油期货收跌1.19美元,跌幅1.65%,报70.99美元/桶。外围环境恶化,亦给国内油脂市场增添些许压力。

总体而言,榨利可观促使中国油厂持续采购南美大豆,原料供应基本充裕,油厂开机积极性较高,豆油库存因此处于增长势头,马棕油及国际原油持续回落,利空云集,导致国内豆油行情出现持续明显下跌现象。

但中美贸易战担忧难消,特朗普政府在将华为实施禁令之后,正在考虑对中国更多高科技企业实施禁令,这加重了市场对贸易战的担忧,中加紧张关系也持续,或有助于限制豆油现货回调幅度。但在豆粕强劲涨势结束之前,买粕卖油操作仍将压制豆油行情,豆油行情弱势格局还将延续。

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